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심사역의 시각으로 본 기업가치 평가 – SK쉴더스 사례 중심으로
삼성동 소재 SK쉴더스 사옥(사진=네이버지도 캡쳐)이번 글의 주제는 기업가치평가, 밸류에이션(Valuation)입니다. 항상 이견이 많은 부분이고 다양한 의견이 존재하기 때문에 어느 하나를 가지고 ‘이것이 정답’이라고 말하기는 어렵습니다. 다만 늘 이야기한 것처럼, 심사역은 주어진 자료를 그대로 믿기보다는 자기만의 시각으로 새롭게 시도해 보는 것이 무엇보다 중요하다고 생각합니다. 근래 이와 관련된 인수금융이 시장에서 화제가 되고 있는 것 같네요. 주인공은 바로 물리보안 서비스를 주력으로 운영하고 있는 SK쉴더스입니다. 대상 기업을 바탕으로 ‘적정한 기업가치란 무엇이고 어떻게 산출해 낼 수 있는가’와 관련된 이야기를 해보고자 합니다. 시작하기에 앞서, 대상 기업과 해당 기업가치 산출을 비판하려는 목적에서 작성한 글이 아니라는 점을 미리 밝혀 둡니다. 가끔 투자소개서(IM) 자료나 뉴스 기사를 보다 보면 문득 '이 기업가치가 맞는 건가? 심하게 고평가(Over-valued) 된
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